על מפגש הפורום בנושא CDO

CDO - Collateralized Debt Obligation – הוא מכשיר פיננסי מורכב הנשען על תיק של נכסי חוב (אג"ח, משכנתאות, הלוואות מובטחות..), כאשר הזכויות על נכסי החוב ועל התזרים הצפוי מהם, מפולחות לדרגות עדיפות/סיכון שונות ונמכרות, בהתאם, למשקיעים, כאג"חים בדירוגי אשראי שונים וכמרכיב אקוויטי.
ה-CDOs מתבססים על ניצול של אי שכלול תמחירי בשוק ועל יכולת ניהול חוב מקצוענית - ועל בסיס זה מציעים למשקיעים בהם תשואות עודפות על פני אלו המקובלות לנכסי חוב והשקעה בדרגות סיכון מקבילות.
שוק ה-CDOs קיים כבר למעלה מ-10 שנים ובשנים האחרונות תפס תאוצה משמעותית מבחינת הנפחים הכספיים ומבחינת תפוצתו הבינלאומית. בשנתיים האחרונות גם גדל מאד מספר מנהלי ומוצרי ה-CDOs המשווקים למשקיעים בשוק הישראלי.
את מפגש ה-CDO הנחה אורן לידר CFO דיסקונט השקעות ויו"ר הועדה לניהול סיכונים פיננסיים בפורום.

הראשונה מבין הדוברים היתה חוה שכטר – בנקאית השקעות, ח. שכטר ושות', בנושא: מהות ה-CDO - לוגיקה, מבנה, היווצרות התשואה ופרמטרים פיננסיים המשפיעים עליה. שילובים מובנים של CDO. למצגת.

אודי גינתי מנכ"ל משותף מחברת Capital International הרצה בנושא: ניתוח עומק - למצגת

• סוגי CDO (סינטטי ו-Cash, סוגי נכסים, מבנים שונים).
• הרכבים ודירוגים של תיקי הנכסים
• ניואנסים אופייניים: חלוקת התקבולים, הגבלת תשואת האקוויטי, החלטת פירוק וולונטרית,
• תקופת ה-CDO – פורמלית ומעשית.
• פרמטרים משפיעים: התנהגות שערי ריבית ומירווחים, פדיונות מוקדמים, קורלציות.
• בחינת האיכות והסיכון של CDO
• מושגים נוספים

Farzin Pourmokhtar, Managing Director, RBS

Shakhani Daniel, Director - Structured Solutions Group. RBS

למצגת.

את הנושא: סוגים עיקריים של Cash CDOs הציגה:

Jean Fleischhacker, Senior Managing Director-Structured Finance Group, BEAR STEARNS

למצגת

בסיום הציג את נושא המיסוי ב-CDO עו"ד רו"ח ירון שידלו, מזרחי-שידלו, עו"ד.